近期，中美10年期國(guó)債利差倒掛，引起市場(chǎng)關(guān)注。中國(guó)資產(chǎn)還有吸引力嗎，會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是否能夠充分應(yīng)對(duì)外部金融市場(chǎng)環(huán)境帶來(lái)的挑戰(zhàn)與沖擊，重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注哪些領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)呢？
4月15日，在國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)政策研究局負(fù)責(zé)人葉燕斐表示，美聯(lián)儲(chǔ)最近加息，中美之間利差在收窄，個(gè)別時(shí)段還出現(xiàn)倒掛，應(yīng)該說(shuō)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的吸引力還是有一些壓力的。但他同時(shí)指出，總體來(lái)看，對(duì)于中國(guó)的資產(chǎn)，不管是實(shí)體資產(chǎn)還是金融資產(chǎn)的吸引力還是非常強(qiáng)的。應(yīng)該說(shuō)，投資中國(guó)就是投資未來(lái)，你要投資未來(lái)一定離不開(kāi)中國(guó)。
葉燕斐稱，2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)、歐洲一些國(guó)家都采取了寬松的貨幣政策，疫情暴發(fā)后，前期的寬松政策沒(méi)有退出，又采取了更加寬松的貨幣政策。貨幣總量投放到經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，導(dǎo)致通脹增長(zhǎng)，現(xiàn)在美國(guó)通貨膨脹率創(chuàng)40年新高。美國(guó)要應(yīng)對(duì)通脹，加息是必然選項(xiàng)，實(shí)際市場(chǎng)上早就有預(yù)期。因?yàn)槔畹膯?wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)加息確實(shí)會(huì)引起全球資本回流美國(guó)。
葉燕斐認(rèn)為，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息要辯證看待。短期看可能是利差收窄，美國(guó)的資產(chǎn)更有吸引力，但長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)國(guó)債收益率曲線倒掛，長(zhǎng)端利率比較低，大家對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)預(yù)期也不是特別看好，收益率能不能長(zhǎng)期維持，還是有疑問(wèn)的。
“另外，美國(guó)的通貨膨脹比中國(guó)高很多，美國(guó)的CPI是8.5%，我們是1點(diǎn)多。“在葉燕斐看來(lái)，這意味著美國(guó)的實(shí)際利率比中國(guó)要低，中國(guó)的名義利率可能差不多，但實(shí)際利率比美國(guó)高很多。一個(gè)國(guó)家如果通脹比較高，是很難維持比較好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，所以還是要看實(shí)際利率，在這方面中國(guó)資產(chǎn)更有吸引力。
此外，要看經(jīng)濟(jì)潛力。他表示，中國(guó)去年人均GDP超過(guò)12000美元，剛剛摸到高收入國(guó)家的門，還沒(méi)進(jìn)到門里面。這么大的發(fā)展空間，為企業(yè)發(fā)展提供了很大機(jī)遇。所以中國(guó)的資產(chǎn)會(huì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，人均收入不斷提高，將增加更大的吸引力。
從匯率來(lái)看，中國(guó)人民幣對(duì)美元的購(gòu)買力平價(jià)指數(shù)顯著低于現(xiàn)在的名義利率匯率水平。
對(duì)此，葉燕斐認(rèn)為，從德國(guó)、日本的歷史來(lái)看，本幣都是升值的，因?yàn)橐貧w到購(gòu)買力平價(jià)水平。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，人民幣資產(chǎn)的吸引力還是會(huì)提高的。
葉燕斐同時(shí)指出，我國(guó)主權(quán)債務(wù)相對(duì)GDP比重低，主權(quán)信用非常穩(wěn)定，應(yīng)該說(shuō)堅(jiān)如磐石，這對(duì)境外投資者也是非常有吸引力的。
整體來(lái)看，我們國(guó)家金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行，各項(xiàng)指標(biāo)都非常健全。主要金融機(jī)構(gòu)、系統(tǒng)性銀行機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)非常穩(wěn)健、資本非常充足、撥備非常充分、流動(dòng)性充裕。
葉燕斐強(qiáng)調(diào)，下一步，銀保監(jiān)會(huì)將密切關(guān)注美國(guó)等經(jīng)濟(jì)體利率走勢(shì)的外溢影響，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。繼續(xù)督促銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，做好外部風(fēng)險(xiǎn)研判和應(yīng)對(duì)，進(jìn)一步強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、跨境風(fēng)險(xiǎn)管理，提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見(jiàn)預(yù)判能力，有效應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化的影響和沖擊，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)今年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的穩(wěn)步提升和量的合理增長(zhǎng)。
