上周國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，美歐英三大央行均維持利率不變，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)在降息預(yù)期上走得更遠(yuǎn)。
市場(chǎng)方面，美股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，道指周漲2.93%。納指周漲2.85%，標(biāo)普500指數(shù)漲2.49%，歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周漲0.29%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周跌0.05%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周跌0.93%。
本周看點(diǎn)頗多，美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)將出爐，關(guān)注數(shù)據(jù)對(duì)降息前景的影響。在經(jīng)濟(jì)意外下滑后，英國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）是否會(huì)重燃政策寬松希望。耐克將發(fā)布最新財(cái)報(bào)，外界密切關(guān)注消費(fèi)者開支的走向，作為緊縮周期末期經(jīng)濟(jì)走向的重要參考因素。
同時(shí)，日本央行將召開議息會(huì)議，作為今年最后一個(gè)公布利率決議的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，處于寬松周期臨界點(diǎn)的日本更加引人關(guān)注，而開始回升的通脹也給了利率轉(zhuǎn)向的壓力。日本央行行長(zhǎng)植田和男此前表示，從年底到明年在貨幣政策的處理上將面臨更大挑戰(zhàn)，一度導(dǎo)致日元兌美元匯率大幅飆升。然后隨后媒體援引官員的話表示，央行認(rèn)為本月沒有必要結(jié)束負(fù)利率。市場(chǎng)預(yù)期，本周日本央行將繼續(xù)維持超寬松立場(chǎng)，并可能為明年潛在的利率和收益率曲線調(diào)整埋下伏筆。
美國(guó)迎關(guān)鍵通脹指標(biāo)
美聯(lián)儲(chǔ)上周連續(xù)第三次維持利率不變，今年累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)。點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2024年可能降息75個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)上稱，利率已經(jīng)接近峰值。
對(duì)于貨幣政策和經(jīng)濟(jì)前景，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫表示，隨著通脹緩解，美聯(lián)儲(chǔ)考慮降低利率以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行是有意義的。“在某種程度上，隨著通脹下降，利率自然會(huì)有所下降，因?yàn)閷?shí)際利率會(huì)上升，從而導(dǎo)致金融狀況收緊。”她進(jìn)一步表示，“我的預(yù)期是，到2024年底通脹將降至2%附近。”
本周11月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）將成為最大焦點(diǎn)，同時(shí)當(dāng)月個(gè)人收入和支出數(shù)據(jù)也將公布。美國(guó)11月核心CPI增長(zhǎng)4.0%，與之前持平，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，考慮到消費(fèi)支出和勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性，即將公布的核心PCE價(jià)格指數(shù)可能也會(huì)穩(wěn)定在3.5%，顯示出一定的黏性特征。
與此同時(shí)，美國(guó)將公布三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）終讀數(shù)據(jù)，本月早些時(shí)候，美國(guó)商務(wù)部將上季度GDP增速?gòu)?.9%上調(diào)至5.2%，盡管個(gè)人消費(fèi)從4%下調(diào)至3.6%。固定投資、庫(kù)存和醫(yī)療保健和政府支出的增加提振了數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，本周的數(shù)據(jù)不會(huì)有太大變化。此外，美國(guó)多項(xiàng)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)將揭曉，11月新屋開工、營(yíng)建許可和成屋銷售數(shù)據(jù)，抵押貸款利率高位運(yùn)行的影響或?qū)⒊掷m(xù)。
企業(yè)財(cái)報(bào)方面，本周值得關(guān)注的公司包括聯(lián)邦快遞、美光科技、通用磨坊和耐克等。
原油與黃金
原油期貨近八周來(lái)首次上漲，美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后，美元走弱提振了大宗商品價(jià)格。WTI原油近月合約周漲0.28%，報(bào)71.43美元/桶，布倫特原油近月合約周漲0.94%，報(bào)76.55美元/桶。
雖然產(chǎn)油國(guó)組織OPEC+宣布額外自愿減產(chǎn)，油價(jià)依然經(jīng)歷了自2018年以來(lái)最嚴(yán)重的連續(xù)下跌。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，上周反彈在很大程度上歸因于空頭回補(bǔ)和美元回落，過(guò)去一周美元指數(shù)下跌1.3%。
地緣政治因素也值得關(guān)注，過(guò)去一周也門胡塞武裝對(duì)途經(jīng)紅海的船只發(fā)動(dòng)襲擊，增加了石油和其他貨物運(yùn)輸中斷的可能性，為價(jià)格提供了一些支撐。丹麥航運(yùn)公司馬士基表示，由于胡塞武裝分子對(duì)其船隊(duì)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，該公司將暫停所有通過(guò)紅海的集裝箱運(yùn)輸，轉(zhuǎn)而繞經(jīng)非洲，直至另行通知。
Velandera Energy Partners董事總經(jīng)理拉吉（Manish Raj）表示，紅海是海上原油流動(dòng)的熱點(diǎn)地區(qū)之一，約占全球原油產(chǎn)量的10%。紅海航線的潛在堵塞確實(shí)會(huì)造成混亂，但不會(huì)像伊朗附近霍爾木茲海峽的堵塞那樣影響很大，因?yàn)槟抢餂]有可行的替代方案。
國(guó)際金價(jià)站穩(wěn)2000美元關(guān)口，美聯(lián)儲(chǔ)決議提振了市場(chǎng)買盤。紐約商品交易所2月交割的黃金期貨價(jià)格收于每盎司2035.70美元，周漲1.1%。
Gainesville Coins首席市場(chǎng)分析師米爾曼（Everett Millman）表示：“黃金市場(chǎng)將繼續(xù)反映美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2024年初沒有改善，那么這是一個(gè)非常有利的跡象，表明黃金將繼續(xù)接近歷史最高點(diǎn)。”
受到降息預(yù)期打壓，10年期國(guó)債收益率迎來(lái)自3月以來(lái)最差的一周。獨(dú)立金屬交易員Tai Wong表示：“如果更多美聯(lián)儲(chǔ)官員在圣誕節(jié)前回?fù)趱U威爾在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的評(píng)論，那么我們可能會(huì)看到金價(jià)出現(xiàn)更深的回調(diào)，這將使投資者更加謹(jǐn)慎。”
英歐央行打壓降息前景
歐洲央行公布最新利率決議，維持三大主要利率不變，并計(jì)劃在2024年年中提前停止其最后一項(xiàng)債券購(gòu)買計(jì)劃：緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃（PEPP）。歐洲央行同時(shí)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年GDP增長(zhǎng)0.8%，此前預(yù)計(jì)為1%。
雖然經(jīng)濟(jì)面臨壓力，歐央行行長(zhǎng)拉加德依然在利率問(wèn)題上態(tài)度堅(jiān)定。她表示，歐洲央行不會(huì)“放松警惕”，并聲稱歐央行官員甚至沒有討論降息問(wèn)題。
上周公布的歐元區(qū)12月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）報(bào)告顯示，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)連續(xù)第七個(gè)月收縮，并超出預(yù)期，其中兩大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和法國(guó)的數(shù)據(jù)尤其疲軟。歐洲債券收益率尾盤跳水，德國(guó)10年期國(guó)債跌至2.03%，創(chuàng)今年1月以來(lái)新低，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)2024年提前降息的希望。匯豐銀行認(rèn)為，歐央行在上半年可能將降息3次。
英國(guó)央行以分歧表決的結(jié)果通過(guò)了維持利率不變的決定。英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)認(rèn)為，相信服務(wù)業(yè)通脹和薪酬增長(zhǎng)正在穩(wěn)步下降還為時(shí)過(guò)早。英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利并沒有宣布高利率時(shí)代的結(jié)束，“今年我們已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但還有一段路要走。”
根據(jù)英國(guó)隔夜互換期貨報(bào)價(jià)，市場(chǎng)仍然認(rèn)為加息周期已經(jīng)結(jié)束，到明年12月可能需要降息約115個(gè)基點(diǎn)。外界似乎更擔(dān)心的是停滯不前的英國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。本周市場(chǎng)注意力將轉(zhuǎn)向11月通脹數(shù)據(jù)。盡管物價(jià)漲幅較去年明顯改善，但英國(guó)的通脹率遠(yuǎn)高于其他主要經(jīng)濟(jì)體。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，11月通脹率將小幅降至5.5%，核心CPI則在4.4%左右。
本周看點(diǎn)
