地緣沖突再度推高了航運價格預期。
截至12月18日收盤，上期所集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約開盤漲停，截至收盤，全部合約漲停，主力合約EC2404報979.7點，漲幅9.99%。
同時，四大航運巨頭暫停紅海運輸，大宗商品供應鏈恐受波及，國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，其中低硫燃料油（LU）漲超2%， 苯乙烯 （EB）、 紙漿 、SC 原油漲超1%。
A股市場上，航運板塊漲幅居前，截至收盤，錦江航運（601083.SH）、中遠海能（600026.SH）、寧波遠洋（601022.SH）均漲停10%。港股海運股也多數(shù)走高，截至收盤，海豐國際漲超14%，中遠?？貪q近6%，太平洋航運漲超5%。
具體看來，上周末，歐洲全球四家頭部集裝箱航運公司馬士基、赫伯羅特、地中海航運以及達飛海運集團接連宣布，暫停其所有經(jīng)紅海的集裝箱運輸。
根據(jù)上期所此前披露的集運指數(shù)（歐線）期貨操作手冊，影響國際集裝箱運價的主要因素包括供求關(guān)系、經(jīng)營成本、匯率波動等。其中地緣沖突因素往往在短期內(nèi)導致運價劇烈波動，并且會影響運價長期走勢。
回顧2021年蘇伊士運河“堵船”時，不僅航運業(yè)受干擾，油價、農(nóng)產(chǎn)品價格均受到波及。
當前海上安全局勢緊張，一方面地緣沖突會加大運價提漲力度，此外，根據(jù)以往經(jīng)驗，成品油以及干散貨集裝箱貿(mào)易，以及糧食出口或也會受到波及。
公開資料顯示，上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線），反映的是中國/亞洲出口到西北歐的集裝箱運輸?shù)膶嶋H結(jié)算成本，涵蓋了上海和西北歐基本港（漢堡、鹿特丹、安特衛(wèi)普、弗利克斯托、勒阿弗爾）之間的基本海運費和海運相關(guān)附加費。
具體航線上，集裝箱船由亞洲始發(fā)，通過馬六甲海峽，進入印度洋、亞丁灣，到達紅海并通過蘇伊士運河，并往西繼續(xù)航行，通過直布羅陀海峽，再穿過英吉利海峽，即抵達西北歐沿海港口。從運輸貨物類型來看，亞歐貨物主要以家具、服裝、玩具、塑料制品、機械設備等制造業(yè)成品為主。
行業(yè)普遍擔心，若四家船司實施繞航，市場將產(chǎn)生供應缺口。國際航運公會也警告稱，貨輪避開蘇伊士運河，繞行非洲西南端的好望角，意味著航行成本增加、航運天數(shù)增多，交貨時間也會相應推遲。
針對繞航影響，銀河期貨航運高級研究員賈瑞林對繞航影響進行了分析。他指出，目前四家船司在歐線的部署運力合計約24萬TEU，占歐線合計部署運力的比重超過50%。具體來看，從好望角繞航比原本走蘇伊士運河到歐洲航程增加30%左右。如果考慮目前閑置船舶的重新投放以及船舶可能提速的影響，對實際運力的影響可能低于15%。
基本面上，11月以來船司已進行4輪提漲，目前現(xiàn)貨運價處于提漲落地的兌現(xiàn)過程中。賈瑞林分析稱，考慮到目前正處在提漲周期，疊加1月處于春節(jié)前的出貨高峰，若后續(xù)繞航數(shù)量增加導致運力收緊，不排除船司繼續(xù)提漲春節(jié)前運價。
此外，花旗研究報告觀點認為，蘇伊士運河的中斷如果持續(xù)下去，在新年季節(jié)性低谷到來之前，集裝箱運價可能面臨上行風險。并預計，如果經(jīng)蘇伊士運河的貿(mào)易繞道好望角改道，集裝箱行業(yè)的年供應量將減少約6%。
