4月15日，央行發(fā)布消息，決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。
為加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對(duì)沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。
中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前流動(dòng)性已處于合理充裕水平。此次降準(zhǔn)的目的，一是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。
釋放長(zhǎng)期資金約5300億元
此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)變化，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時(shí)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。
東方金誠(chéng)宏觀研究指出，降準(zhǔn)有三個(gè)作用：一是直接增加銀行放貸能力，助力寬信用。二是通過(guò)為銀行降低資金成本，引導(dǎo)LPR下調(diào)，企業(yè)和居民貸款利率也會(huì)隨之下行，但往往需要連續(xù)降準(zhǔn)兩次，才能達(dá)到LPR最小5個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)步長(zhǎng)要求。三是政策信號(hào)意義，即除了推出科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老再貸款等定向支持政策外，總量型貨幣政策也在加碼。
“在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三重壓力和總需求不足情況下，采取適時(shí)降準(zhǔn)等措施，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心，改善和擴(kuò)大總需求，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間營(yíng)造良好貨幣金融環(huán)境。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析指出。
降準(zhǔn)如何影響A股
據(jù)興業(yè)證券表示，降準(zhǔn)落地有望提振短期市場(chǎng)情緒，歷次降準(zhǔn)落地后一周市場(chǎng)上漲概率較高，創(chuàng)業(yè)板指與滬深300上漲概率均達(dá)六成；而從漲跌幅中位數(shù)看，降準(zhǔn)落地后一周創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)優(yōu)于滬深300，風(fēng)格上成長(zhǎng)和消費(fèi)優(yōu)于周期和金融。
溫彬表示，對(duì)股市來(lái)說(shuō)，此前國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定委員會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議，釋放穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)市場(chǎng)信號(hào)，效果顯著，資本市場(chǎng)已筑底企穩(wěn)，此次降準(zhǔn)將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心，助力資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
后續(xù)降息空間幾何
降準(zhǔn)之后，市場(chǎng)關(guān)心的是還會(huì)降息嗎？
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，部署降準(zhǔn)并不意味著政策性降息的可能性被排除?？紤]到當(dāng)前地產(chǎn)下行和疫情波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，降息更能起到扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期，直接降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的作用?？紤]到當(dāng)前強(qiáng)出口對(duì)人民幣匯率形成有效支撐，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息提速不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)央行降息有實(shí)質(zhì)性制約。
招商基金分析稱，降準(zhǔn)后可能再降息。以往國(guó)常會(huì)提降準(zhǔn)，大部分情況下會(huì)落實(shí)，慢則1-2周，快則2-3天，考慮近期政策層多次吹風(fēng)喊話貨幣政策，4月15日MLF到期時(shí)點(diǎn)降準(zhǔn)較為合適，符合預(yù)期。降準(zhǔn)后，也可能進(jìn)行降息，如4月20日1年期LPR利率可能會(huì)下調(diào)；若疫情持續(xù)沖擊經(jīng)濟(jì)，二季度也可能再降MLF利率。
“盡管本月MLF政策利率保持不變，但降準(zhǔn)或?qū)⒋偈筁PR報(bào)價(jià)行壓降點(diǎn)差，本月20日LPR利率有望下調(diào)。”溫彬表示。
申萬(wàn)宏源則認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)施降準(zhǔn)的主要目的仍是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得寬信用的生產(chǎn)端支持，并不代表著未來(lái)降息可能性的提升。預(yù)計(jì)年內(nèi)MLF可轉(zhuǎn)而實(shí)施凈回籠，降息概率仍低。
