近期，國內(nèi)疫情多發(fā)，上海地區(qū)靜態(tài)化管理已持續(xù)超半月，除了食品保供問題，供應(yīng)鏈擾動成了企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)等的頭號關(guān)注。
汽車、消費(fèi)電子行業(yè)以產(chǎn)業(yè)鏈長為特點(diǎn)，且需要上中下游通力協(xié)作，因而在此次多地出現(xiàn)疫情的背景下備受沖擊。
除了房地產(chǎn)行業(yè)，汽車行業(yè)可以說是國民經(jīng)濟(jì)中最關(guān)鍵的另一支柱。最新的一則消息說明了目前工廠面臨的窘境——有消息稱，大眾汽車（Volkswagen AG）上海工廠的工人們在長時間的封控后，可以在閉環(huán)工廠中看電影，還可以安排鍛煉身體的娛樂活動。
但這事出有因——最初至少有幾十名員工自愿在工廠睡覺，以保持工廠在一個閉環(huán)系統(tǒng)上運(yùn)行，但隨著封控時間延長，一方面工人無法回家，另一方面所需的汽車零部件供應(yīng)也中斷，工廠即使在閉環(huán)中也無法正常運(yùn)行。
據(jù)筆者了解，多數(shù)汽車廠進(jìn)入停工狀態(tài)，即使第一周仍在閉環(huán)管理中正常運(yùn)行的車廠也多少遇到了物料短缺、無法交付的挑戰(zhàn)。乘聯(lián)會秘書長崔東樹近期表示，據(jù)測算，上海等地的疫情，預(yù)計會給汽車行業(yè)的生產(chǎn)帶來20%的減產(chǎn)損失。同時，以上海為核心的江浙皖地帶，也是汽車核心零部件的供給核心區(qū)，上海的疫情將給汽車產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵零件供給帶來較大影響。
積極的是，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的指引已經(jīng)越發(fā)明確。4月16日，上海經(jīng)信委發(fā)布《上海市工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)疫情防控指引（第一版）》。指引明確，各區(qū)政府和街鎮(zhèn)、園區(qū)要積極支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，指導(dǎo)企業(yè)“一企一策”，切實(shí)做好疫情防控工作；要做好核酸檢測點(diǎn)設(shè)置和提供檢測服務(wù)，及時處理醫(yī)廢，并對防疫物資和生活物資保障提供托底服務(wù)。
汽車行業(yè)面臨大考
多家外資機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理對筆者表示，從兩周前開始，當(dāng)多數(shù)人尚聚焦于食品保供的問題時，國際投資者就開始擔(dān)憂后續(xù)可能出現(xiàn)的供應(yīng)鏈擾動，尤其是汽車、半導(dǎo)體和消費(fèi)電子行業(yè)等。
4月10日晚間的一則消息將情緒徹底引爆——被傳出在上海家里“用蔥換鹽”的蔚來汽車?yán)习謇畋蟊硎?，多地供?yīng)鏈合作伙伴陸續(xù)停產(chǎn)，整車生產(chǎn)已經(jīng)暫停，近期不少車輛會推遲交付。
上海和吉林省是中國頂尖的汽車制造中心。最近，兩地都實(shí)施了嚴(yán)格的疫情防控措施，導(dǎo)致部分汽車工廠關(guān)閉、物流運(yùn)輸中斷。
高盛近期的報告顯示，全國20%的汽車生產(chǎn)面臨挑戰(zhàn)。根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2021年，上海生產(chǎn)了280萬輛汽車（占全國汽車產(chǎn)量的11%），吉林省生產(chǎn)了240萬輛（占全國汽車產(chǎn)量的9%）?？偟膩碚f，兩地占國內(nèi)汽車產(chǎn)量的20%。中國汽車行業(yè)每月生產(chǎn)約200萬輛乘用車和商用車。理論上，上海和吉林省為期一個月的封控將導(dǎo)致40萬輛車的損失。
除了終端生產(chǎn)環(huán)節(jié)受到的直接影響，產(chǎn)業(yè)鏈的間接擾動更受關(guān)注，例如，供給短缺對外省汽車制造業(yè)的溢出風(fēng)險。除了汽車整車廠，吉林和上海都有大量的上游零部件供應(yīng)商。
參考2020年武漢的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，該地在當(dāng)年2~3月為抗擊第一波新冠肺疫情而封城時，其間中國的汽車產(chǎn)量減半。全國產(chǎn)量降至每月100萬輛，同比下降約50%。其中的一小部分是由于武漢的整車廠暫停生產(chǎn)導(dǎo)致，該地汽車產(chǎn)量在2019年占全國的6%。而更主要的影響是由于武漢封城造成的供應(yīng)鏈中斷，以及國內(nèi)高速公路網(wǎng)絡(luò)受到擾動。
目前，鑒于吉林和上海的汽車工業(yè)規(guī)模都超過武漢，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，溢出風(fēng)險不容忽視，預(yù)計封控措施將使全國汽車生產(chǎn)再增加10%的下行風(fēng)險。
據(jù)部分機(jī)構(gòu)和記者的統(tǒng)計，位于上海、長春的汽車供應(yīng)商主要包括：
聯(lián)合汽車電子（汽車電子），博世上海（汽車電子），博世長春（汽車電子驅(qū)動產(chǎn)品等），延鋒安道拓（汽車內(nèi)飾和座椅），寧德時代（電池模組），華域汽車（汽車內(nèi)飾外飾），上海英提爾交運(yùn)汽車零部件（座椅），上海長空機(jī)械（汽車結(jié)構(gòu)部件），京西重工（懸架和剎車組件的供應(yīng)商），上海岱美汽車內(nèi)飾件（汽車內(nèi)飾），永太科技（汽車零部件），高田（汽車安全裝置），大陸汽車電子（長春）有限公司（工程電子控制系統(tǒng)），長春一汽富維海拉車燈（汽車車燈）。
幾家頂級汽車制造商的風(fēng)險敞口也很大。特斯拉上海超級工廠（Tesla Giga Shanghai）2021年的生產(chǎn)能力為48.6萬輛；大眾在華有兩家合資車企，一汽大眾2021年生產(chǎn)170萬輛汽車，上汽大眾為120萬輛，二者分別位于吉林和上海；兩家國內(nèi)汽車制造商——上汽集團(tuán)為550萬輛，一汽集團(tuán)為330萬輛。上述企業(yè)的生產(chǎn)受到不同程度的影響。
據(jù)筆者了解，特斯拉上海工廠在3月份停工兩次，第二次從3月28日停到了現(xiàn)在，并未如預(yù)期于4月4日恢復(fù)生產(chǎn)。據(jù)最新消息，特斯拉于4月18日周一復(fù)工。3月份特斯拉在上海工廠組裝了5.5萬輛車，中國區(qū)銷量超過了6.5萬輛，原本就是產(chǎn)能不足的狀態(tài)；長春3月11日宣布封控后，一汽大眾最初計劃停產(chǎn)4天。
高盛表示，較為樂觀的情景假設(shè)是，上海的控制措施在18天內(nèi)恢復(fù)正常（深圳的2倍），吉林在27天恢復(fù)正常（相較于上海長出50%的時間，這主要由于過去一個月進(jìn)展緩慢且醫(yī)療/運(yùn)營資源低于一線城市），即假設(shè)4月18日上海正?；?，4月27日吉林正常化；較為偏空的情景假設(shè)是，封控措施逐步正常化，在18天內(nèi)使得上海50%的產(chǎn)量恢復(fù)，30天內(nèi)完全恢復(fù)正常。假設(shè)吉林要多花50%的時間，即上海5月1日全面恢復(fù)正常，吉林5月15日全面恢復(fù)正常。
停工、物流中斷仍是兩大挑戰(zhàn)
隨著封控時間的延長，目前兩大挑戰(zhàn)不斷凸顯。一是生產(chǎn)中斷，即便是已經(jīng)閉環(huán)管理的企業(yè)，比如部分半導(dǎo)體、汽車企業(yè)，因閉環(huán)多日后出現(xiàn)陽性感染者而只得暫時停工，也有一些企業(yè)面臨物料短缺而無法繼續(xù)生產(chǎn)的狀況。即使是專攻自動駕駛的車企，自動駕駛技術(shù)的測試也需要在工廠進(jìn)行，并無法真的實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程辦公；二是物流瓶頸的挑戰(zhàn)。
就生產(chǎn)中斷而言，某半導(dǎo)體企業(yè)的董秘對筆者提及：“我們的上海工廠已經(jīng)因疫情關(guān)停，由于物流不暢，在沒有通行證的情況下，上海的物料和人員也無法遷移到安徽的工廠。此外，我們有將近50%的零部件是從海外采購，在海關(guān)停滯后，工廠的正常生產(chǎn)活動就受到了影響。”
就物流挑戰(zhàn)來看，某全球排名靠前的電子制造服務(wù)行業(yè)龍頭企業(yè)的董秘對筆者提及，當(dāng)前的挑戰(zhàn)包括：進(jìn)口貨物（空運(yùn)、海運(yùn)）堵塞在機(jī)場、港口，無法順利清關(guān)提貨。出口空運(yùn)貨物因倉庫封控、作業(yè)人員減少、航班減少，無法按時出運(yùn)；國內(nèi)物流通路受阻，各地對車輛準(zhǔn)入加嚴(yán)，跨省運(yùn)輸極其艱難，江浙滬都無法互通，冷鏈運(yùn)輸車輛更是一車難求。運(yùn)輸成本大幅上升，企業(yè)花費(fèi)大量的人力、財力找車，尋找可能的解決方案。
部分進(jìn)出口額大、屬于區(qū)內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)的公司，在做好疫情防控和隔離的前提下，政府相關(guān)部門也為公司克服物流供應(yīng)問題給予幫助和支持。比如，公司有些物料在物流園區(qū)運(yùn)不出來。公司協(xié)調(diào)物料原廠直接發(fā)貨到機(jī)場，從機(jī)場通關(guān)后，能夠直接將物料拉到工廠里，減少中間環(huán)節(jié)。但時間一長，可能仍將面臨挑戰(zhàn)，尤其是考驗企業(yè)與終端客戶的協(xié)作默契程度。
此外，資金出入境也遇到了一定障礙。上述半導(dǎo)體企業(yè)的董秘對記者提到，“我們半導(dǎo)體設(shè)備所用的零部件都需要定期從海外采購，銀行當(dāng)前的柜面對于海外資金匯款處于關(guān)閉狀態(tài)，銀行內(nèi)部系統(tǒng)需要做報關(guān)以及內(nèi)部審核，目前批單無法進(jìn)行，導(dǎo)致資金匯出存在障礙。”
事實(shí)上，一些特別的業(yè)務(wù)是不能通過在線通道辦理的，需要提供資料給銀行，銀行后臺必須有人審核，才能夠完成整套流程，例如大額換匯等。此外，如果需要采購境外機(jī)器設(shè)備，目前資金無法付諸海外供應(yīng)商，因為銀行對于資金專戶的管理比較嚴(yán)格，必須提供相關(guān)資料才允許匯款，可能需要通過離岸的渠道來進(jìn)行周轉(zhuǎn)。
近兩年，眾多半導(dǎo)體企業(yè)不斷轉(zhuǎn)型升級，也不乏從傳統(tǒng)行業(yè)切換賽道進(jìn)入半導(dǎo)體行業(yè)的企業(yè)，這就涉及通過并購來加速轉(zhuǎn)型。據(jù)了解，某半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)近年持續(xù)通過外延式并購，不斷收購海外公司或創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊。該企業(yè)的負(fù)責(zé)人表示：“目前我們手頭還有一些并購項目，但目前全部暫停，面臨著已和對方簽署了投資協(xié)議但資金出不去的問題，海外對手方無法理解目前出現(xiàn)的‘不可抗力’，我們不排除要考慮辯訴的方式。”
除了生產(chǎn)環(huán)節(jié)面臨挑戰(zhàn)，不少企業(yè)還面臨著年報不能如期發(fā)布的問題。
早在3月底就有媒體報道，部分區(qū)域工廠停工停產(chǎn)，上市公司2021年年報編制和披露延遲。有信息顯示，3月中旬至3月底，惠達(dá)衛(wèi)?。?03385.SH）、旌旗電子（430387.NQ）等發(fā)布了受疫情影響部分區(qū)域工廠停工停產(chǎn)的公告。飛樂音響（600651.SH）、中文傳媒（600373.SH）等多家上市公司的2021年年報編制和披露推遲。
多家未來得及在3月披露年報的企業(yè)對筆者提及，近期上海證監(jiān)局和上交所在統(tǒng)計可能無法在4月30日前發(fā)布一季報和年報的上海企業(yè)，不少企業(yè)沒來得及在3月發(fā)布，而原先計劃于4月發(fā)布的企業(yè)目前可能會被打亂節(jié)奏，因為4月初是會計師事務(wù)所收集函證、現(xiàn)場訪談，從而準(zhǔn)備審計稿的關(guān)鍵時期，但目前會計師、律師無法去現(xiàn)場，審計底稿難產(chǎn)，外加公章也被鎖在公司而無法使用。多家企業(yè)人士表示，正嘗試與上海證監(jiān)局、上交所溝通能否延期，不過目前尚無進(jìn)展。
4月14日晚上，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬發(fā)了朋友圈，說如果上海和周邊的供應(yīng)鏈企業(yè)還無法找到動態(tài)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的方式，5月份可能中國所有的整車廠都要停工停產(chǎn)了。連華為的余承東都在發(fā)朋友圈附議何小鵬：的確如此。
上周末，一篇題為“不到萬不得已，中年男人不會求救”的文章又在朋友圈走紅，正是在描述上述這些中年企業(yè)家的現(xiàn)狀。
疫情下的市場主體都在掙扎著求生，各界都承受著巨大的心理壓力，并在不同程度做出犧牲，因為大家都懷揣一絲希望——早日復(fù)工復(fù)產(chǎn)，回歸正常生活。
第一財經(jīng)獲授權(quán)轉(zhuǎn)載自微信公眾號“秦朔朋友圈”。
