“自基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式上市交易以來，市場(chǎng)運(yùn)行整體平穩(wěn)，取得了顯著成效，受到市場(chǎng)廣泛認(rèn)可，試點(diǎn)項(xiàng)目的示范效應(yīng)良好。”證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼指出。
在16日舉辦的2022清華五道口全球金融論壇上，肖鋼提到，由于我國(guó)公募REITs處于擴(kuò)大試點(diǎn)階段，需要深入總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步研究完善相關(guān)法規(guī)，優(yōu)化運(yùn)行機(jī)制，加強(qiáng)投資者教育，推動(dòng)公募REITs行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
肖鋼建議，研究修訂公募REITs相關(guān)法律或制訂單獨(dú)的法規(guī)；優(yōu)化運(yùn)行機(jī)制；加強(qiáng)投資者教育。
他指出，REITs性質(zhì)上屬于證券，但與股票、債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等有很大區(qū)別，因此，需要根據(jù)《證券法》研究將REITs作為一種獨(dú)立的證券產(chǎn)品種類，制定專門法規(guī)，確立REITs的性質(zhì)定位，構(gòu)建一整套適應(yīng)REITs特點(diǎn)的發(fā)行、上市、交易、信息披露和投資者保護(hù)等制度規(guī)范。
“目前采用‘公募基金+ABS’模式，是符合法律法規(guī)的可行方案，有利于及早啟動(dòng)試點(diǎn)，破冰前行，帶動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。”肖鋼提到。但帶來的問題是，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層級(jí)過多，法律關(guān)系較為復(fù)雜，運(yùn)行成本與監(jiān)管成本增加，市場(chǎng)主體的職責(zé)界定和協(xié)調(diào)難度增大。
他指出，要針對(duì)試點(diǎn)中的問題，完善相關(guān)法律，作出新的制度安排，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，簡(jiǎn)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和交易結(jié)構(gòu)，健全監(jiān)管辦法，進(jìn)一步厘清市場(chǎng)參與各方的職責(zé)邊界，降低產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)與運(yùn)行成本，推動(dòng)REITs市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展壯大。
第二，優(yōu)化運(yùn)行機(jī)制。要鼓勵(lì)地方和企業(yè)拿出更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)參與試點(diǎn)，擴(kuò)大REITs規(guī)模，進(jìn)一步摸清項(xiàng)目底數(shù)，建立分類項(xiàng)目庫(kù)，做到應(yīng)入進(jìn)入。
同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)部門與地方協(xié)調(diào)，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施專業(yè)運(yùn)營(yíng)能力與資本運(yùn)作能力的有機(jī)結(jié)合與共同提升，進(jìn)一步推進(jìn)形成市場(chǎng)化的評(píng)估定價(jià)體系。
肖鋼提到，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長(zhǎng)期以來主要是依賴債務(wù)融資進(jìn)行的，公募REITs推出后，客觀上需要尋找權(quán)益定價(jià)的“錨”。
第三，加強(qiáng)投資者教育。由于普通公募基金主要投向二級(jí)市場(chǎng)股票、債券等，以股息、利息和投資組合帶來的資本利得為主要收益來源，而公募REITs收益來源主要是底層資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益和資產(chǎn)增值，且是封閉型基金，不能隨時(shí)申購(gòu)和贖回。肖鋼指出，要進(jìn)一步擴(kuò)大宣傳，切實(shí)加強(qiáng)投資者教育，落實(shí)投資者適當(dāng)性管理，培育理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，促進(jìn)REITs市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
