當(dāng)?shù)貢r間周三，加拿大央行公布利率決議，維持利率不變的同時暗示將考慮進一步加息。當(dāng)天公布的澳大利亞季度通脹指標(biāo)高于市場預(yù)期，導(dǎo)致加息預(yù)期大幅升溫。對于即將迎來議息會議的兩大經(jīng)濟體，歐央行和美聯(lián)儲將按兵不動成為了廣泛共識，但政策前景依然存在不少變數(shù)。
加拿大央行決議偏鷹
加拿大央行周三宣布將其關(guān)鍵隔夜利率維持在5.0%，同時為進一步加息敞開大門，因為通脹可能在未來兩年內(nèi)保持在目標(biāo)之上。
決議聲明稱，越來越多的證據(jù)表明，一系列加息正在抑制經(jīng)濟活動，緩解價格壓力。需求疲軟和借貸成本上升，正在給商業(yè)投資帶來壓力。加拿大人口的激增，緩解了一些行業(yè)的勞動力市場壓力，同時增加了住房需求和消費。在勞動力市場，最近的就業(yè)增長低于勞動力增長，職位空缺繼續(xù)減少。然而，勞動力市場仍然緊張，工資壓力依然存在。
加央行預(yù)計明年經(jīng)濟增長將繼續(xù)疲軟，這既反映了過去加息的影響擴大，也反映了外國需求放緩。2025年起增速回升，是由家庭支出以及為應(yīng)對外國需求改善而增加的出口和商業(yè)投資推動的。在預(yù)測期內(nèi)，加拿大經(jīng)濟今年將增長1.2%，2024年增長0.9%，2025年增長2.5%。
然而通脹形勢依然嚴峻，近幾個月來，CPI一直不穩(wěn)定——7月份為3.3%，8月份為4.0%，9月份為3.8%。通脹正蔓延到服務(wù)業(yè)，除了抵押貸款利息成本上升外，租金和其他住房成本的通貨膨脹仍然很高。短期通脹預(yù)期和企業(yè)定價行為只是逐漸正?；?，工資增速保持在4%至5%左右，同時央行首選的核心通脹指標(biāo)幾乎沒有顯示出下降的跡象。
根據(jù)加拿大央行最新預(yù)測，到明年年中，加拿大CPI均值約為3.5%，2025年將逐步降至2%。由于能源價格和核心通脹持續(xù)存在，近期時間路徑有所推后。政策委員會對價格穩(wěn)定進展緩慢和通脹風(fēng)險增加感到關(guān)切，并準備在必要時進一步提高政策利率，并繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟供需平衡、通脹預(yù)期、工資增長和企業(yè)定價行為。
道明證券加拿大首席策略師凱爾文（Andrew Kelvin）認為，最新政策決定符合預(yù)期，特別是考慮到近幾個月疲軟的增長。需要注意的是，央行再次強調(diào)了價格穩(wěn)定的進展比他們希望的要慢。因此，他們威脅要進一步加息。
澳通脹報告點燃加息定價
自7月以來，澳大利亞聯(lián)儲一直將官方現(xiàn)金利率保持在4.1%。澳大利亞聯(lián)儲前主席洛威（Philip Lowe）在9月卸任前警告稱，通脹風(fēng)險依然存在。
他的擔(dān)憂也成為了現(xiàn)實。澳大利亞統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，第三季度消費者價格指數(shù)CPI上漲1.2%，高于市場預(yù)測的1.1%，遠高于二季度0.8%的漲幅。其中9月CPI同比上漲5.6%，較8月份的5.2%明顯加快。
這無疑增加了繼續(xù)加息的風(fēng)險。期貨定價顯示，11月初上調(diào)利率的可能性從數(shù)據(jù)發(fā)布前的35%升至60%，利率終點也進一步升至明年一季度的4.43%。三年期澳大利亞國債期貨下跌15個基點，刷新2011年以來的最低水平。
投資者的擔(dān)憂與新任澳大利亞聯(lián)儲主席布洛克（Michele Bullock）的最新表態(tài)有關(guān)，她此前一天在上任后的首次公開講話中表示，如果通脹數(shù)據(jù)顯示整個經(jīng)濟的價格壓力大幅上升，很可能為加息奠定基礎(chǔ)。“通脹回歸目標(biāo)的速度，可能比目前預(yù)測的要慢。如果通脹前景出現(xiàn)實質(zhì)性上調(diào)，董事會將毫不猶豫地進一步提高現(xiàn)金利率。”
通脹數(shù)據(jù)公布后，瑞銀預(yù)計，澳大利亞聯(lián)儲可能在11月將現(xiàn)金利率上調(diào)25個基點，至4.35%。澳大利亞國家銀行也重申了加息的判斷。eToro市場分析師吉爾伯特（Josh Gilbert）表示：“我認為，CPI讀數(shù)無疑將澳大利亞聯(lián)儲推向了加息的方向，而不是像過去幾個月那樣按兵不動。”
歐美料暫時保持耐心
歐央行將于北京時間今晚公布利率決議。由于近期通脹降溫，而經(jīng)濟活動停滯不前，機構(gòu)普遍預(yù)計歐洲央行將暫停加息。
第一財經(jīng)記者注意到，本周公布的數(shù)據(jù)顯示，由于產(chǎn)出急劇下降疊加需求疲軟，歐元區(qū)經(jīng)濟活動的收縮速度快于預(yù)期，10月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)跌至近三年低點。與此同時，消費者情緒進一步惡化，讓歐洲經(jīng)濟滑向了衰退的邊緣。
不過近期中東局勢對能源價格的沖擊讓政策選擇面臨新的考驗。歐央行行長拉加德（Christine Largarde）周三表示，遏制消費價格上漲的斗爭尚未結(jié)束，正在關(guān)注油價走勢，以防巴以沖突對通脹造成影響。“能源價格在2022年是通脹的主要驅(qū)動因素，我們知道昂貴的能源價格帶來了多大的成本，以及人們遭受了怎樣的痛苦。”
荷蘭國際集團ING全球宏觀主管布熱斯基（Carsten Brzeski）認為，隨著最近油價的飆升，以及2024年歐元區(qū)通脹軌跡的上調(diào)，不能完全排除歐洲央行仍將選擇在12月再次加息，這對歐洲央行自身的聲譽沒有任何幫助。“但這是12月的討論，面對所有新的不確定性，歐洲央行暫停的時機選擇現(xiàn)在再好不過了。”
美聯(lián)儲下周將迎來議息會議。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，維持不變的概率超過95%。
近期公布的多項數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟依然在消費和勞動力市場的支持下保持韌性，美聯(lián)儲主席鮑威爾也暗示，可能需要進一步收緊政策。不過，多位美聯(lián)儲官員在近期講話中，提到了美債收益率上行對金融狀況的收緊，減少了繼續(xù)加息的必要性，利率期貨市場依然傾向于緊縮周期已經(jīng)來到了終點。
牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學(xué)家施瓦茨（Bob Schwartz）此前在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，隨著美聯(lián)儲本輪加息525個基點，接下來政策將傾向于謹慎行事，這意味著加息的門檻將比以前更高。雖然如此，施瓦茨認為這并不意味著降息指日可待，他將首次降息的窗口推遲至三季度，同時寬松周期將比之前更加緩慢，直到美聯(lián)儲能夠確認通脹目標(biāo)將完成。
