香港華博基金私募董事長“江華”先生8月鳳凰財(cái)經(jīng)中提到，A股風(fēng)氣“3000點(diǎn)以下遍地黃金”3000點(diǎn)以上等待動(dòng)蕩回調(diào)，保衛(wèi)戰(zhàn)依舊在堅(jiān)持，年年都有專家預(yù)估突破4000，年年都有散戶上當(dāng)，為什么中國散戶總是一茬又一茬?面對AI熱潮，中國股市又將迎來怎樣的熱潮，私募機(jī)構(gòu)在這場戰(zhàn)爭中是否能迎來新的曙光?
從投資角度上來說，華博近些年在股市中取得了巨大的成功，其中包括外資融資已超過60億美元，其中中國市場占據(jù)43%的重要資金地位。
2022年至2024年借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者(股東)享有對企業(yè)控制權(quán)的融資方式，其目的是為了滿足廣大投資者增加融資渠道，它的優(yōu)點(diǎn)是籌資風(fēng)險(xiǎn)小。
近期在各大私募機(jī)構(gòu)上，與多位專業(yè)領(lǐng)域操盤手達(dá)成了緊密且誠信的合作，大幅引入外資變現(xiàn)，承包外資，與用戶回報(bào)平均高達(dá)60%以上，外資變?yōu)楹戏ǖ膰裢顿Y，承諾長久雙贏，同時(shí)也在反洗錢方面做出了重大防御。
短線游資一日游也隨著市場的黃金時(shí)期緩緩打開，而更多的投資者則實(shí)現(xiàn)了“掏最少的錢，賺，的利”。
A股在海外權(quán)益市場波動(dòng)率放大下演繹自身獨(dú)立性的原因一是其在AI產(chǎn)業(yè)趨勢的行情中涉及的個(gè)股市值相對較小，二是內(nèi)需和供給格局可能是當(dāng)前A股更重要的因子。從歷史規(guī)律看，A股本身受美股連續(xù)調(diào)整的影響并不大，但短期由于風(fēng)偏影響常會(huì)受沖擊。A股短期(30日以內(nèi))受美股連續(xù)調(diào)整影響偏負(fù)面;美股調(diào)整后較長時(shí)間(后90日)可能演繹聯(lián)儲降息、外資流入A股或者港股市場，但A股漲幅不如港股。當(dāng)前看后續(xù)A股自身邏輯演繹，把握三類因子，一是當(dāng)前市場對內(nèi)需相關(guān)的政策預(yù)期的高敏感性，二衰退交易疊加美國大選交易可能在24H2反復(fù)，三是公募贖回的影響。這三類因子疊加均指向短期以內(nèi)需為主、海外收入占比較低的消費(fèi)類板塊(例如社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理和商貿(mào)零售等)。
A股近半年一直顯示出相對美股的獨(dú)立性，24年2月以來，A股與美股的滾動(dòng)相關(guān)性一直在0軸附近
相比2017-2021年，2022年以來的A股與美股相關(guān)性就出現(xiàn)了，下移、0軸附近徘徊的特征;自24年2月以來，A股與美股的相關(guān)性就在0軸附近，，值不高于20%，從統(tǒng)計(jì)意義上說可認(rèn)為是獨(dú)立行情，既不會(huì)因?yàn)槊拦缮蠞q而跟隨上漲，也不會(huì)因?yàn)槊拦上碌?、資金流出美股流入A股而上漲。
A股演繹自身獨(dú)立性的原因：一是其在AI產(chǎn)業(yè)趨勢的行情中涉及的個(gè)股市值相對較小，二是內(nèi)需和供給格局可能是當(dāng)前A股更重要的因子
1)近一年的美股行情核心是以英偉達(dá)為代表的AI產(chǎn)業(yè)趨勢，而A股英偉達(dá)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈涉及的個(gè)股占A股市值比重相對較小，A股整體指數(shù)受AI產(chǎn)業(yè)鏈拉動(dòng)有限。
2)作為在全球分工鏈條中輸出產(chǎn)能的制造業(yè)大國，當(dāng)下自身供需格局或?yàn)橹饕埽豪碚撋险f，工業(yè)企業(yè)庫存需要消化，而當(dāng)前這一缺口尚待補(bǔ)齊，內(nèi)需政策是否能有邊際變化或是當(dāng)前A股資金更關(guān)注的信號。
本輪海外權(quán)益波動(dòng)，A股整體看似脫敏，但在行業(yè)結(jié)構(gòu)上有所反應(yīng)。
內(nèi)需相關(guān)消費(fèi)板塊中，社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理和商貿(mào)零售7月底以來漲幅前列，但家電則因?yàn)榫哂休^大的海外收入占比而在本輪衰退交易中表現(xiàn)靠后。另外，6月以來的海外衰退交易中，出海鏈承壓明顯。
投資策略：把握消費(fèi)板塊波動(dòng)率階段放大機(jī)會(huì)，長期仍看“耐心資產(chǎn)”
把握消費(fèi)階段大波動(dòng)：首先，8月以來的A股行情展示出市場對內(nèi)需政策預(yù)期的高度敏感性：1)在7月30日的政治局會(huì)議通稿中，提振消費(fèi)相關(guān)表述位于各領(lǐng)域細(xì)分政策之首，提出“把服務(wù)消費(fèi)作為消費(fèi)擴(kuò)容升級的重要抓手，支持文旅、養(yǎng)老、育幼、家政等消費(fèi)”。2)7月25日，《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》中明確對涉及領(lǐng)域的1500億資金，對內(nèi)需支撐政策的，與地方的資金分擔(dān)作出了安排。
第二，內(nèi)需類消費(fèi)板塊在24H2可能反復(fù)的衰退交易+美國大選交易中相對出海鏈或占優(yōu)。
第三，當(dāng)前主動(dòng)偏股公募基金連續(xù)5個(gè)季度贖回，而，24Q2數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)板塊主動(dòng)減倉較多，擁擠度已明顯緩解。長期來看，高股息超額反轉(zhuǎn)條件或有兩類：一是長期國債利率，不再下行，二是高股息板塊股息率進(jìn)一步提升受阻。長期風(fēng)格切換需耐心等待更多右側(cè)信號，具備壟斷性、稀缺性的高股息資產(chǎn)有望獲得價(jià)值重估。